
12月1日众合网,日本央行行长植田和男在名古屋讲话时暗示,12月18日至19日的货币政策会议(MPM)“将权衡加息利弊并酌情决定”,“任何加息都将是对宽松政策力度的调整,因为实际利率仍处于非常低的水平”。这是植田迄今释放的最清晰加息信号。而日本财务大臣和经济产业大臣随后并未给予反对,显示高市政府态度明显软化。
受此消息影响,12月日本央行加息概率从11月20日不足20%骤升至目前的82%,日本资本市场遭遇股债双杀:两年期日债收益率突破1.0%,为2008年以来最高水平;10年期逼近1.9%;日经跌1.89%。日元短线走强。



虽然日央行此次加息信号明确,资本市场也给出波动反馈,但后续实际影响或许有限。植田和男此次表态更倾向于进行加息预期管理,旨在给予市场更多时间消化,从而避免政策落地时资本市场出现过度波动。
本频道此前在11月21日《日本大规模财政刺激:如何影响全球市场?》一文中提醒,“目前美债收益率在整个收益率曲线上仍然远高于日债收益率。即使后者继续上升,两者差距仍然足够大,以至于借入日元购买美元资产仍然具有吸引力…现阶段日本正处于一个尴尬的拐点:收益率上升到足以引起投资者担忧,虽然还不足以阻止套利交易,但平仓已经开始缓慢进行”。

目前日债长端利率仍在持续上行。然而,除非出现像2024年8月初那样日本央行完全超出市场预期的突然加息,套利交易平仓仍将是一个相对缓慢的过程。只有在风险急速来临时,平仓才会快速而剧烈。
在经过此次植田加息预期管理后,套利交易会收缩但并不剧烈;而且对全球风险资产的外溢影响有限众合网,股市波动风险虽也会加剧,但远比2024年8月意外加息引发的全球股市闪崩弱,日股及全球科技股调整相对有限;日债压力仍大,收益率升将使美欧债市被动上行,全球长端利率有抬升压力;若加息落地,日元也有望迎来阶段性拐点。
涨8配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。